Résultats annuels et Rapport d’activité et ESG de BESIX Group

Dans un contexte économique et géopolitique toujours incertain, BESIX a enregistré des résultats positifs dans la plupart de ses activités en 2025, grâce à une sélection rigoureuse des appels d’offres, à des contrats présentant un bon équilibre en termes de risque/récompense, à une bonne gestion de la trésorerie et à une diversification réussie, notamment par le biais de concessions et de partenariats public-privé (PPP), qui ont une nouvelle fois constitué une pierre angulaire de la stratégie du Groupe.

Le Groupe a enregistré une hausse significative de 20,6% de son revenu sur un an, atteignant 4.158 millions EUR (contre 3.449 millions EUR en 2024). L’EBITDA ajusté a diminué de 6,0% en un an pour atteindre 141 millions EUR (contre 150 millions EUR en 2024), en partie en raison d’un impact défavorable des taux de change. Après avoir plus que doublé entre 2023 et 2024, le résultat net a encore augmenté de 7,1% pour atteindre 45 millions EUR en 2025.

Alors que les capitaux propres ont atteint un total de 786 millions EUR, la position de trésorerie nette (hors IFRS 16, dettes sans recours et dettes immobilières) s’est de nouveau considérablement améliorée pour atteindre 658 millions EUR (+43,8% par rapport à 2024). En outre, le carnet de commandes de BESIX en fin d’année dernière a atteint 6,7 milliards EUR, son deuxième meilleur niveau jamais atteint après une année 2024 record. La baisse par rapport à 2024 est en partie due à un impact défavorable des taux de change.

Sur un marché exigeant où les maîtres d’ouvrage continuent d’exiger des livraisons rapides, des normes de qualité élevées, une implication accrue des différentes parties prenantes et une plus grande certitude, alors que les projets eux-mêmes deviennent plus complexes, BESIX Construction est restée disciplinée et s’est concentrée sur sa stratégie d’équilibre entre risque et récompense.

En Belgique, l’entreprise a enregistré de bons résultats, en s’appuyant notamment sur de fortes capacités d’exécution et des projets de grande envergure. Les maîtres d’ouvrage font de plus en plus appel à BESIX Construction pour des missions importantes et complexes, notamment dans le cadre de projets industriels et d’infrastructure. Le modèle d’exécution a évolué de sorte à pouvoir gérer plus efficacement les méga-projets, suscitant des réactions positives de la part des parties prenantes. Parmi les faits marquants en 2025, citons la livraison du tunnel de Beveren, du centre de données KevlinX à Neder-Over-Heembeek et du nouveau siège de la RTBF (Média Square) à Bruxelles. BESIX Construction a également réalisé des progrès remarquables sur le grand projet de la liaison Oosterweel à Anvers, sur l’installation de traitement des boues d’épuration d’Aquafin à Gand et sur l’usine de production de satellites d’Aerospacelab à Charleroi, entre autres.

Les autres marchés européens présentent un tableau mitigé, mais encourageant. Aux Pays-Bas, l’entreprise a poursuivi son redressement après plusieurs années difficiles. Parmi les faits marquants de l’année dernière, citons la livraison du projet A16 De Groene Boog, qui comprend une extension de 11 kilomètres de l’autoroute et un tunnel, ainsi que l’achèvement du bâtiment POST à Rotterdam, dans le cadre duquel BESIX et ses partenaires transforment un ancien bureau de poste en un complexe multifonctionnel. En France, en Italie et en Lettonie, nous avons enregistré une performance solide, avec des progrès constants respectivement dans le secteur du bâtiment (la tour Triangle à Paris, France), des infrastructures (viaducs et tunnels à Valfabbrica et Ancône, en Italie) et des infrastructures ferroviaires (Rail Baltica Central Station à Riga). En revanche, au Danemark, BESIX Construction a dû faire face à des pertes importantes en 2025 sur le projet Nordhavn à Copenhague, qui est notamment affecté par des conditions imprévues liées à la nappe phréatique et à la géotechnique.

Au Moyen-Orient, la demande reste forte, mais l’engagement est très sélectif. Les succès récents en Arabie saoudite démontrent l’intérêt de se concentrer sur des projets techniquement complexes pour lesquels BESIX Construction apporte une expertise unique. Aux Émirats arabes unis, les maîtres d’ouvrage commencent à adopter des approches d’implication anticipée des entrepreneurs (Early Contractor Involvement ou bouwteam), qui se sont avérées efficaces pour aligner les attentes et les performances de livraison de l’ensemble des parties prenantes concernées. L’entreprise a fait un retour remarqué en Oman, comprenant des travaux complexes dans le port de Sohar qui progressent comme prévu. Dans cette région, les livraisons les plus marquantes en 2025 comprennent le Musée National Zayed à Abu Dhabi (EAU) et les travaux d’infrastructure maritime du port de NEOM (Arabie saoudite).

Sur ses autres marchés internationaux, BESIX Construction a été confrontée à des conditions difficiles en 2025. Au Brésil et sur certains marchés africains, l’entreprise a rencontré des problèmes liés à des conditions imprévues, à des retards dans le démarrage des projets et à la performance des sous-traitants. En 2025, BESIX Construction a néanmoins livré plusieurs projets phares en Afrique du Nord, dont le Grand Egyptian Museum du Caire, le plus grand musée consacré à une seule civilisation. Au Maroc, la tour Mohammed VI à Rabat, culminant à 250 mètres, a été achevée l’an dernier et livrée au maître d’ouvrage début 2026.

Pour finir, en Australie, un plan de croissance ciblé a permis à BESIX Watpac d’enregistrer de nouveau de bons résultats en 2025. L’accent mis sur les maîtres d’ouvrage publics et semi-publics, l’implication anticipée des entrepreneurs, les marchés en deux étapes, la sélection des sous-traitants de niveau 1, les relations industrielles constructives et les cadres contractuels équitables s’est avéré efficace, en particulier dans les domaines de la défense, des soins de santé et des infrastructures liées à des événements majeurs. Parmi les principales livraisons effectuées en 2025, citons l’hôpital privé Eastwood d’Adélaïde et l’usine de production de vaccins antigrippaux cellulaires et d’antivenins de CSL Seqirus à Melbourne.

Les BESIX Affiliates (les entrepreneurs régionaux et spécialisés du Groupe, actifs dans le Benelux et en France) ont réalisé une solide performance en 2025, avec une marge nette globale supérieure à 3%.

Chaque entité a joué son rôle dans le renforcement de la performance collective des BESIX Affiliates. Jacques Delens a progressé sur d’importantes rénovations de logements sociaux à Bruxelles et a réalisé des projets communautaires clés, notamment une salle de sport à Evere. Wust a réalisé des projets phares tels que le centre de cybersécurité Nexova et le nouveau commissariat de police de La Louvière. LuxTP achèvera le nouveau siège de la Croix-Rouge luxembourgeoise en 2026, et l’entreprise a signé l’extension de la Philharmonie Luxembourg, entre autres. Vanhout a poursuivi ses projets publics et privés, y compris les bâtiments et les travaux de génie civil du projet ONE d’INEOS à Anvers et Constructiv à Bruxelles. Socogetra a largement contribué au renouvellement des infrastructures en Wallonie et à Bruxelles, notamment avec les lignes 161 et 124 du RER. Les projets industriels de Socogetra ont également été importants, notamment le projet GO4ZERO (travaux de génie civil d’une usine de production de ciment décarbonisée pour Holcim) à Obourg. À la fin de l’année, l’entreprise a acquis une participation de 7 % dans Béton Refect SA, un acteur de premier plan dans la réhabilitation du béton en Wallonie. BESIX Environnement a contribué aux ambitions durables du Groupe en réalisant des avancées significatives sur l’usine de production d’hydrogène vert à grande échelle d’Hyoffwind à Zeebruges. BESIX Unitec a réalisé d’importants travaux sur le réseau de distribution d’Anvers et a conclu un nouvel accord-cadre avec Orange pour les raccordements coaxiaux et de fibre optique. BESIX Infra a joué un rôle clé dans des projets de mobilité tels que la liaison Oosterweel à Anvers et le tunnel de Beveren. Franki Foundations a continué à contribuer à des travaux de fondation complexes tant en Belgique qu’à l’étranger, notamment dans le cadre des projets Oosterweel et de la R4 Ouest et Est. En septembre, l’entreprise a finalisé la vente de ses filiales britanniques.

Après plusieurs années de croissance régulière, BESIX RED, la branche du Groupe dédiée au développement immobilier, est confrontée à l’un des environnements de marché les plus difficiles que l’industrie ait connus depuis des décennies. La hausse de l’inflation, des coûts de l’énergie, de la construction et du financement, combinée à la longueur des procédures de délivrance de permis, a continué d’exercer une pression importante sur le secteur immobilier en Europe, et plus particulièrement en Belgique et au Luxembourg. 

Dans ce contexte économique difficile, BESIX RED a enregistré un chiffre d’affaires inférieur à celui de l’an passé, reflétant le ralentissement de l’activité de développement sur plusieurs marchés. Le résultat est principalement dû aux ventes de bureaux de WellBe à Lisbonne, au Portugal (27.600 m²), à Caixa Geral de Depósitos, et de PURE – La Madeleine (8.000 m²) dans la région métropolitaine de Lille, à Swiss Life Asset Managers France. BESIX RED a également inauguré DUUO I, son premier projet résidentiel à Lisbonne, dont la plupart des unités ont été vendues avant l’achèvement. Les performances de l’entreprise ont été globalement soutenues par les ventes résidentielles de plusieurs projets en Belgique et au Portugal, représentant environ 150 unités au cours de l’année. En fin d’année, BESIX RED disposait d’un portefeuille de développement d’une valeur comptable nette de 475 millions EUR, ce qui constitue un base solide. L’entreprise a poursuivi le développement de sa stratégie de diversification dans le segment des logements étudiants (Purpose-Built Student Accommodation, ou PBSA). En Belgique, BESIX RED a lancé Agora Campus à Mons, un projet de logements étudiants garanti par un contrat de bail à long terme avec l’Université de Mons, assurant une occupation stable et une visibilité durable des revenus. BESIX RED s’est également associée à Promiris pour développer environ 2.000 logements pour étudiants dans cinq villes du Portugal et d’Espagne.

En 2025, BESIX Invest a progressé sur plusieurs grands projets d’infrastructure sur ses principaux marchés, renforçant ainsi son rôle de partenaire à long terme dans les PPP. À Abu Dhabi (EAU), la Business Line a clôturé le financement de la Khalifa City School dans le cadre de l’initiative Zayed City Schools PPP Augmentation, qui prévoit la construction d’un nouveau campus pour plus de 3.000 étudiants et une concession d’une durée de 18 ans. À Dubaï, l’usine de valorisation des déchets de Warsan a achevé sa première année d’exploitation complète, fournissant 220 MW d’électricité tirés de déchets solides municipaux et illustrant la contribution des infrastructures à la transition énergétique de la région. En Europe, BESIX Invest a réalisé le bouclage commercial et financier du projet d’autoroute ViA15 aux Pays-Bas, qui comblera une lacune critique du réseau routier national.

BESIX Invest a continué à développer ses activités dans le domaine des infrastructures durables et innovantes. En Belgique, le Groupe a signé un accord pour développer le PIPER-BW Renewable Energy Hub, dirigé par sa branche BESIX Power, soutenant ainsi ses ambitions en matière d’énergie renouvelable. Parallèlement, BESIX Technology a procédé à un recentrage stratégique en désinvestissant certaines participations dont les perspectives à long terme étaient limitées. Les investissements nouveaux et continus comprennent Mobius Benelux, un spécialiste de l’économie circulaire qui réduit les émissions de CO₂ grâce au reconditionnement et à la revente de dalles de plancher.

En 2025, BESIX a continué à traduire ses ambitions en matière de durabilité en actions, en se concentrant sur les solutions concrètes, la transparence et l’intégration progressive des différentes réglementations. Les activités du Groupe au Benelux et en France (11 entités) ont conservé la certification de Niveau 5 sur l’Échelle de performance CO₂, le plus haut niveau de gestion du carbone, et ont lancé les préparatifs de mise en conformité à la European Corporate Sustainability Reporting Directive (CSRD), qui deviendra obligatoire à partir de l’exercice financier 2027. L’entreprise a également reçu le SDG Pioneer Award dans le cadre du programme CIFAL-UNITAR, reflétant l’intégration structurée des Objectifs de développement durable des Nations Unies aux opérations et à la prise de décision du Groupe.

Au Benelux et en France, BESIX a atteint son objectif de réduction de l’intensité des émissions des Scopes 1 et 2 plus tôt que prévu, ce qui a permis de renforcer l’ambition d’une réduction de 57% d’ici 2030 (par rapport à 2019), contre 40% initialement. La totalité de l’électricité achetée par onze entités de BESIX au Benelux et en France est désormais couverte par des garanties d’origine 100% renouvelables. Dans le même temps, l’électrification du parc automobile du Groupe s’est poursuivie, avec environ 10% des véhicules utilitaires désormais entièrement électriques dans ces mêmes pays. Ensemble, ces mesures reflètent une approche structurée et mesurable visant à réduire l’empreinte environnementale du Groupe tout en soutenant la résilience opérationnelle à long terme.

BESIX a également renforcé son rôle de partenaire dans l’élaboration de solutions plus durables pour ses maîtres d’ouvrage. Ses équipes d’ingénieurs ont travaillé en étroite collaboration avec les clients pour réduire l’impact environnemental dès les premières étapes de la conception, en appliquant de plus en plus l’analyse du cycle de vie du CO₂ pour guider les choix techniques. Cette approche se reflète dans un ensemble de projets varié, par exemple en Belgique, l’usine de production d’hydrogène vert d’Hyoffwind, l’usine de production de ciment décarbonisé GO4ZERO, la rénovation du Centre administratif flamand d’Anvers (VACANT) et les développements durables du campus de l’Université de Mons. Au Moyen-Orient, le projet du port de NEOM en Arabie saoudite illustre la manière dont BESIX aide ses clients à intégrer dès le départ la durabilité dans des infrastructures complexes et de grande envergure.

Les performances en matière de sécurité en 2025 ont reflété à la fois un engagement soutenu et des domaines clairs nécessitant des améliorations supplémentaires. Au cours de l’année, il s’est produit trois accidents mortels : deux impliquant des membres du personnel du Groupe et l’un un sous-traitant. Ces événements tragiques soulignent à quel point l’obtention de résultats cohérents en matière de sécurité dans toutes les activités reste un défi majeur.

En réponse, BESIX a renforcé le déploiement de sa stratégie en matière de santé et de sécurité tout au long de l’année 2025, en mettant particulièrement l’accent sur BESIX Construction et les BESIX Affiliates, les deux Business Lines les plus exposées au risque opérationnel. Des plans d’amélioration ciblés ont été lancés pour renforcer la responsabilité des dirigeants, les comportements préventifs et l’engagement des sous-traitants. La gestion des performances en matière de sécurité a évolué pour mettre davantage l’accent sur des indicateurs avancés, soutenus par une augmentation des Management Safety Walks, l’élargissement du réseau d’Ambassadeurs BE SAFE et le renforcement des Life‑Saving Rules basé sur l’analyse des risques sur le terrain. L’intégration des sous-traitants a été renforcée par l’alignement des partenaires sur les normes de sécurité du Groupe via des formations et des outils communs. Bien que ces mesures ne se reflètent pas encore pleinement dans les performances du Groupe en matière de sécurité en 2025, elles sont conçues pour apporter des améliorations durables et soutenir l’ambition à long terme de BESIX, à savoir zéro accident mortel, comme le démontre la baisse du taux d’accidents du travail au cours du dernier trimestre 2025.

BESIX suit de près la crise au Moyen-Orient. Les équipes dans la région poursuivent leurs activités dans des conditions rigoureusement gérées, en étroite coordination avec les autorités et les partenaires locaux. Leur sécurité et leur bien-être restent notre priorité absolue. Sur un nombre limité de sites, BESIX a pris des mesures de précaution, notamment des ajustements temporaires, en fonction de l’évolution de la situation locale.

L’entreprise est présente dans la région depuis 1966. Ses activités s’étendent sur de grands projets maritimes, d’infrastructure et de construction réalisés par des collègues locaux et internationaux qui vivent et travaillent dans ces pays et font partie intégrante de son organisation. Depuis les années 1960, l’entreprise a traversé de nombreuses périodes difficiles dans la région du Golfe, faisant preuve de professionnalisme, de résilience et de solidarité.

Cette année, BESIX Construction continuera à donner la priorité à la gestion disciplinée des risques et à l’excellence opérationnelle dans un contexte économique qui devrait rester exigeant. Soutenue par un carnet de commandes bien rempli, un meilleur équilibre risque/récompense et des modèles de livraison plus matures, la Business Line a entamé l’année sur des bases solides. L’accent restera mis sur l’acquisition sélective de projets, les relations de collaboration avec les maîtres d’ouvrage et l’exécution prévisible des projets, tout en surveillant de près les développements géopolitiques, en particulier au Moyen-Orient, la sécurité et le bien‑être des équipes locales restant la première préoccupation. Les principales livraisons en 2026 comprendront le musée Guggenheim d’Abu Dhabi (EAU), le stade Aramco en Arabie saoudite, l’infrastructure maritime Portonave à Navegantes (Brésil), l’usine de production de ciment décarboné GO4ZERO en Belgique et le centre de distribution de produits frais et réfrigérés de Woolworths à Sydney (Australie). Au cours du premier trimestre de l’année, BESIX Watpac a par ailleurs livré le One New Zealand Stadium à Christchurch, d’une capacité de 30.000 places assises, qui constitue le premier grand projet de l’entreprise dans ce pays. Pour finir, BESIX a récemment relancé ses opérations au Mozambique, où elle construira d’importantes installations maritimes, dont l’une des plus longues jetées au monde.

Fortes d’un carnet de commandes bien rempli de contrats aux marges saines, les BESIX Affiliates sont bien positionnées pour poursuivre leur croissance en 2026. L’accent sera mis sur la fourniture de solutions intégrées grâce à une collaboration accrue entre les entités. Ce positionnement devrait favoriser les performances durables et renforcer la contribution des BESIX Affiliates à la création de la valeur globale du Groupe.

Les conditions de financement restant limitées et l’activité d’investissement prudente sur plusieurs marchés européens, BESIX RED prévoit que le marché immobilier restera difficile en 2026. Dans ce contexte, la Business Line continuera à mettre l’accent sur la discipline opérationnelle, l’allocation prudente des capitaux et la gestion sélective du portefeuille, tout en faisant avancer les développements clés sur ses principaux marchés. La construction ou la commercialisation de plusieurs projets phares de logements résidentiels, de bureaux et d’immeubles à usage mixte devrait progresser, soutenant la maturation progressive des projets de développement, malgré des conditions de marché défavorables.

Pour finir, BESIX Invest continuera à se concentrer sur l’amélioration de la performance financière de ses actifs existants et sur la livraison des projets encore en cours de construction en Belgique, aux Pays-Bas et aux Émirats arabes unis. En Belgique, un pipeline solide de grands projets civils et d’infrastructure, notamment en Flandre, offre des perspectives favorables, complétées par des opportunités supplémentaires dans le domaine des partenariats public-privé pour des projets de bâtiments. Au Moyen-Orient, si le calendrier des projets reste moins prévisible en raison de l’incertitude géopolitique, la confiance dans le maintien du modèle BOOT reste élevée, notamment à Abu Dhabi. BESIX Power, quant à elle, restera principalement concentrée sur l’Europe, tout en évaluant activement les opportunités d’étendre ses activités dans le domaine de l’énergie renouvelable au-delà de son secteur géographique actuel.